Management Package

GLOSSAIRE


LBO (leverage buy out) : rachat des actions d'une entreprise financé par une très large part d'endettement. Concrètement, une holding est constituée, qui s'endette pour racheter la cible. La holding paiera les intérêts de sa dette et remboursera celle-ci grâce aux dividendes réguliers ou exceptionnels provenant de la société rachetée. (source : www.vernimmen.net, rubrique Glossaire)

Liquidité :
cession contre numéraire des titres par un associé ou cotation sur un marché d’instruments financiers suffisamment actif des titres de la société concernée. Par extension, dividendes générés par les titres détenus (ce qui suppose que la politique de distribution de dividendes soit suffisamment dynamique).

Manco : société dont des managers sont associés et qui détient elle-même une participation dans la société qui fera l’objet d’une opération de liquidité.

Multiple d’investissement : résultat de la division de (a) la somme du prix de cession et/ou de remboursement (en principal, intérêts et dividendes) de l'ensemble des titres de la société détenus par l’actionnaire dont on calcule le multiple par (b) l'ensemble des apports en fonds propres et quasi fonds propres (y compris les OC) effectués par ledit actionnaire dans la Société.

Plan : document formalisant les termes et conditions de la composante actionnariale d’un Management Package.

Relution : réduction de participation d’un associé à la suite d’une augmentation de capital souscrite par d’autres personnes (associées ou non).

Taux de rendement interne (TRI) : Taux d’actualisation annuel qui annule la somme algébrique des encaissements et décaissements actualisés d’un investisseur.
Hervé Gonay

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A la découverte du Management Package


Outil d'intéressement au capital des cadres et dirigeants, le Management Package a pour objectif essentiel d'aligner les intérêts de l'entreprise et de ses Managers.

Il définit les conditions financières globales de la collaboration entre l'entreprise et un Manager à qui est confiée une mission spécifique importante :
  • développement organique,
  • croissance externe,
  • lancement d'une nouvelle activité,
  • redressement d'une filiale, etc.

Lorsqu'un contrat de travail classique ou un mandat social ne permettent pas, à eux-seuls, de recruter ou de fidéliser le Manager présentant le meilleur potentiel pour ce type de mission, un Management Package permet de lui offrir des conditions optimales en termes de rémunération, de risques et de convergence d’intérêts grâce à l'attribution d'actions de la société pour laquelle il effectue sa mission. Grâce à son Management Package, le Manager devient immédiatement ou à terme un actionnaire stable et motivé de la société.


Les composantes d'un Management Package

Un Management Package, c’est un accord global et personnalisé. L'intéressement au capital du Manager étant l'élément central du Management Package, il convient, lors de sa mise en place, de définir précisément :
 
  • Les modalités et conditions d'accès immédiat et/ou différé du Manager au capital grâce à un ou plusieurs outils d'intéressement
  • Le niveau de participation au capital du Manager et le montant de son investissement financier
  • Les droits du Manager sur ses titres (nantissement, cessibilité, démenbrement, etc.)
  • Le calendrier et les conditions de liquidité de la participation du Manager
  • Le sort de la participation du Manager en cas de départ avant la période de liquidité (par exemple, rachat par les autres actionnaires dans des conditions préétablies)
  • Le partage de valeur entre le Manager et les autres actionnaires en cas de revente de l’entreprise (partage de plus-value par les actionnaires non actifs dans l’entreprise au profit du Manager).
 
Tous ces aspects sont développés sur ce site d’information.